Bitcoin fiyatının küresel tahvil piyasaları kırıldıkça yükselmesi bekleniyor – işte bu yüzden

Kilit çıkarımlar:

• Artan tahvil getirileri, mali istikrar ve enflasyon konusundaki artan endişeyi yansıtarak bazı yatırımcıların ABD Hazinesi’nin güvenli bir varlık olarak geleneksel rolünü sorgulamasına neden oluyor.

• Bitcoin, makro koşulların kötüleşmesi nedeniyle değil, muhtemelen onlardan dolayı yükselen geleneksel risk modellerine meydan okuyor.

Bitcoin (BTC) tırmandı Yeni Yükseklikler Giderek kırılgan bir küresel makroekonomik zemin ortasında. ABD ve Japonya’da tahvil getirileri artıyor, küresel büyüme duruyor ve ABD’ye tüketici güveni tarihi düşük seviyeleri kazıyor.

Paradoksal olarak, bir zamanlar Bitcoin’in fiyatını tehdit eden makro koşulları şimdi yükselişini artırıyor. Vardiya, yatırımcıların riski nasıl yorumlayıp sığındıkları konusunda daha geniş bir dönüşüme konuşuyor. Bu yeniden düzenlemenin merkezinde, bir zamanlar dünyanın en güvenli varlıkları olarak kabul edilen ABD borç krizi ve balon hazinesi getirileri bulunmaktadır.

ABD Hazine getirileri neden bu kadar önemli?

Biz ne zaman tahvil getirileri yükselme, ulusal borcuna hizmet etmenin maliyeti keskin bir şekilde artar – kritik bir konu göz önüne alındığında ABD borcu şimdi 36.8 trilyon doları aştı ve faiz ödemelerinin 2025’te toplam 952 milyar dolar olması bekleniyor.

ABD Başkanı Donald Trump, birkaç kez verimi düşürmenin en iyi ekonomik öncelikleri arasında olduğunu açıkça belirtti. Bununla birlikte, bu, bunu başarmak için en güvenilir iki yöntemin ABD Federal Rezervinden gelmesi gerektiğinden, beklediğinden çok daha zor olabilir. Faiz oranlarının düşürülmesi, yeni verilen tahvillerin verimini daha az hale getirecek, mevcut yüksek verimli tahvilleri daha çekici hale getirecek, fiyatlarını artıracak ve etkili verimlerini düşürecektir. Başka bir yol, Fed’in açık piyasada büyük miktarda tahvil alacağı, böylece talebi artıran ve verimleri düşüreceği nicel kolaylaştırma (QE).

Federal Rezerv şu anda hem stratejilere direniyor hem de özellikle devam eden tarife savaşı ortasında enflasyonu yeniden canlandırmamaya dikkat ediyor. Trump, Basit Besli Başkan Jerome Powell’a baskı yapmak için yasal veya yarı yasal bir yol bulsa bile, yatırımcı güvenini aşındırarak ve amaçlanan etkinin tersini üreterek geri tepebilir.

Yatırımcılar, ABD ve küresel ekonominin temelleri ile siyasi karışıklığı takdir etmiyorlar ve güvenleri zaten kırılgan. İstikrarsızlık zamanlarında, yatırımcılar geleneksel olarak devlet tahvillerine güvenli bir sığınak olarak akın ediyorlar. Ama bugün tam tersi oluyor. Yatırımcılar hazinelerden uzaklaşıyor ve ABD ekonomisindeki sorunların göz ardı edilemeyecek kadar büyük olduğunu gösteriyor. ABD hükümetinin son kaybı Son AAA kredi notu keskin bir onay.

ABD ve Japonya’da endişe verici verim artışı

22 Mayıs’ta, ABD 30 yıllık tahvildeki getiri%5,15’e ulaştı-Ekim 2023’ten bu yana en yüksek ve ondan önce, Temmuz 2007’den bu yana görülmeyen bir seviye. 10 yıllık verim şu anda%4.48,%4 ile 5 yıllık getiri ve 2 yıllık verim%3,92.

Ekim 2021’den bu yana ilk kez, ABD 5 yıllık ila 30 yıllık tahvil yayılımı%1,00’e yükseldi. Bu, piyasaların daha güçlü büyüme, kalıcı enflasyon ve “daha ​​uzun süre için daha yüksek” oran ortamında fiyatlandırdığını göstermektedir.

İlgili: Bitcoin fiyatı tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve veriler BTC Bulls’un henüz yapılmadığını gösteriyor

Sorunu birleştirmek, ABD hazinelerinin en büyük yabancı sahibi olan Japonya’dır. Japon yatırımcılar şu anda tutuyor 1.13 trilyon dolar ABD hükümet borcunda, Çin’den 350 milyar dolar daha fazla. Onlarca yıl boyunca, Japon kurumları ABD tahvillerine ve hisse senetlerine yatırım yapmak için evde ucuz ödünç aldılar – taşıma ticareti olarak bilinen bir strateji.

Bu dönem bitiyor olabilir. Mart 2024’te Japonya Bankası faiz oranlarını% -0,1’den% 0,5’e çıkarmaya başladı. Nisan ayından bu yana, Japon 30 yıllık tahvil getirisi 100 baz puan arttı ve tüm zamanların%3,1’ine ulaştı. 20 yıllık tahvil getirileri 1999’dan beri görülmeyen bir seviye olan%2.53’e yükseldi.

19 Mayıs’ta Başbakan Shigeru Ishiba uyarılmış Ülkenin borçlu olan hükümetin pozisyonunun “Yunanistan’dan daha kötü” olduğu-% 260 borç / GSYİH oranına sahip bir ülke için şaşırtıcı bir giriş.

İlginç bir şekilde, uzun tarihi Japon bağlarındaki artış, daha kısa vadelerle eşleşmedi. 10 yıllık tahvil getirisi%1.53 ve 5 yıllık tahvil getirisi sadece%1’dir. Gibi Reuters Bu, Japonya Bankası faiz oranlarını “normalleştirirken” büyük Japon emeklilik ve sigorta fonları tarafından stratejik bir değişim olduğunu düşündürmektedir. Bu kurumlar artık hem süre riski hem de yabancı tahvil maruziyetini yeniden değerlendiriyor olabilir, bu da varlıklarını gevşemeye başlarlarsa (veya ne zaman) ABD hazineleri için potansiyel sorunu ortaya çıkarır.

Tahvil oynaklığı Bitcoin fiyatını etkilemeye devam edecek mi?

ABD borç sarmalına devam ettikçe ve Japonya kendi başına başlıyor olabilir, küresel ekonomi iyileşme yakınında değil ve bu Bitcoin için iyi bir işaret olabilir.

Geleneksel olarak, artan tahvil getirileri risk varlıklarını sürükleyecektir. Yine de stoklar ve bitcoin tırmanmaya devam ediyor. Bu ayrışma, yatırımcıların geleneksel oyun kitabından uzaklaşabileceğini gösteriyor. Sisteme güven aşındığında, stoklar ve bitcoin gibi dışındaki varlıklar, risk açısından kabul edilse bile parlamaya başlar.

Dahası, Bitcoin ve ABD stokları arasında, artan sayıda kurum Bitcoin’i seçiyor. BOFA’ya göre, Kobeissi mektubunun belirttiği gibi, kurumsal yatırımcıların net% 38’i Mayıs başında Mayıs başında en düşük seviyede olan ABD hisse senetleri idi.

Bu arada, KarmaSpot Bitcoin ETF’lerine toplam giriş büyümeye devam ediyor ve yönetim altındaki varlıklar şu anda 104 milyar doları aşıyor, tüm zamanların en yüksek seviyesi. Bu dalgalanma, kurumsal sermayenin Bitcoin’i sadece yüksek performanslı bir varlık olarak değil, aynı zamanda altına benzeyen politik olarak tarafsız bir değer deposu olarak tanımaya başladığını göstermektedir. Fiat borç temelli ekonomilerde istikrarsızlık montajı çağında, Bitcoin güvenilir bir alternatif olarak ortaya çıkıyor ve öngörülebilirlik ve ademi merkeziyetçiliğe dayanan para bir sistem sunuyor. Gold’un 22 trilyon doların çok altında bir piyasa değeri, hatta 5.5 trilyon dolar taban dolar (borç dahil) ile Bitcoin önemli ölçüde değersiz kalıyor.

İlginç bir şekilde, mevcut durum Bitcoin’in bir zamanlar çelişkili anlatılarını destekliyor: yüksek verimli bir risk varlığı ve güvenli bir değer deposu olarak hareket ediyor. Eski çerçevelerin başarısız olduğu bir dünyada, Bitcoin’in ikili rolü artık bir anomali değil, ne olacağının bir işareti olabilir.

Bu makale yatırım tavsiyesi veya önerileri içermemektedir. Her yatırım ve ticaret hareketi riski içerir ve okuyucular karar verirken kendi araştırmalarını yapmalıdır.