Günaydın Asya. İşte piyasalarda son gelişmeler:
ABD saatlerinde öne çıkan haberlerin günlük özeti ve piyasa hareketleri ve analizlerine genel bir bakış sunan Asya Sabah Brifingi’ne hoş geldiniz. ABD pazarlarına ayrıntılı bir genel bakış için bkz. CoinDesk’in Kripto Günlüğü Amerika.
Yatırımcıların tanıdık bir soruyu yeniden gündeme getirmesiyle Tether yeniden ilgi odağı oldu: Dünyanın en büyük stablecoin’i bilançosunun gösterdiği kadar sağlam mı?
Bu yeni bir tartışma değil. Genellikle kripto karşıtı bir eğilimi olan Tether doğrucuları, USDT’nin sağlığı ve bunun kripto pazarını şişirmek için nasıl kullanıldığı hakkında komplo teorileri uydururdu. Tether çöküşün eşiğindeyken Bitcoin’in sıfıra gitmek üzere olduğunu söylüyorlar.
Ancak tartışma bir kez daha yeniden alevlendi ve artık daha ciddi hale geldi; abartılı eleştirmenlerden ziyade gerçek piyasa katılımcılarından geliyor.
Anlaşmazlık, Tether’in gücünün nasıl değerlendirileceği konusunda gerçek bir ayrılığın altını çiziyor.
BitMEX’in kurucusu Arthur Hayes, Tether’in bitcoin ve altına artan maruziyetinin, bu varlıkların azalması durumunda onu savunmasız bıraktığını ve bildirilen özsermaye yastığını aşındırdığını savunuyor.
Yükleniyor…
Ancak eski Citi kripto araştırma lideri Joseph Ayoub, Hayes’in eksik bir resim üzerinden çalıştığını, çünkü Tether’in açıklanan rezervlerinin kurumsal bilançonun tamamını yansıtmadığını söyleyerek geri adım attı.
Yükleniyor…
Ayoub, büyük resme bakıldığında, Tether’in özsermayeye, madencilik faaliyetlerine, kurumsal rezervlere ve dünyadaki en büyük nakit üreten Hazine portföylerinden birine sahip olduğunu ve bu durumun ona kayıpları karşılama konusunda anlamlı bir kapasite sağladığını savundu.
Belki de asıl endişe, ödeme gücü değil, aciliyettir.
Tether’in çok az nakit tutması ve sınırlı bankacılık raylarına dayanması, büyük ölçüde nakit dışı rezervlerinin aşırı bir geri ödeme senaryosunda ne kadar hızlı harekete geçirilebileceği konusunda potansiyel soruları gündeme getiriyor.
Tether’in rezervlerinin çoğu kısa vadeli Hazine tahvillerinde, ters repolarda, para piyasası fonlarında, altın ve bitcoin’de bulunuyor. Bunlar değerli varlıklardır, ancak nakit değildirler ve özellikle birden fazla piyasa aynı anda stres altındaysa hepsi aynı hızda dönüştürülemez.
Geri ödemeler mütevazı kaldığı sürece her şey sorunsuz çalışıyor; bu, tarihsel olarak USDT için de geçerli; çoğu kullanıcı onu tekrar itibari paraya dönüştürmek yerine kripto ticaret mekanlarında geri dönüştürüyor.
Açık soru, bu kalıp bozulursa ne olacağıdır. Asya’nın ticaret merkezlerindeki büyük bir şok veya offshore piyasaları etkileyen düzenleyici bir olay, Tether’in pozisyonları çözme ve dolarları bankacılık ortakları aracılığıyla taşıma yeteneğini test edecek bir itfa artışını tetikleyebilir.
USDT’nin rekor kıran stres testlerinden biri 2022 yılındaydı doğrulanmış müşterilerden gelen talepleri aynı seviyede karşılamaya devam ederken, tek bir gün içinde iki milyar dolardan fazla ödemeyi işleme koydu.
Tether, ciddi volatilite dönemlerinde bile uygun kullanıcılardan gelen geri ödemeleri karşılamakta hiçbir zaman başarısız olmadığını vurguladı ve bunu, varlık tabanının ihtiyaç duyulduğunda hızlı bir şekilde harekete geçirilebileceğinin kanıtı olarak sundu.
Bu bölüm, Tether’in anlamlı çıkışlarla başa çıkabildiğini gösteriyor ancak sistemin daha uzun, daha kaotik bir geri ödeme döngüsünde nasıl performans göstereceğine karar vermiyor.
Tether ise kendi adına her türlü eleştiriyi reddediyorumbilançosuna ilişkin olumsuz değerlendirmelerin büyük resmi gözden kaçırdığını söylüyor.
Bu yılki tartışmayı yararlı kılan şey, tanıdık gürültünün ötesine geçmesidir. Tartışmalar, her gün USDT’ye güvenen ve onun güçlü ve zayıf yönlerini net bir gözle değerlendiren tüccarlar, analistler ve inşaatçılardan geliyor.
Gizli komplolardan veya yaklaşan çöküşten söz edilmiyor; yalnızca bilançolar, likidite ve piyasa tesisatı hakkında yetişkinlerin tartıştığı bir konu var. USDT, Asya’nın ticaret akışlarında daha merkezi hale geldikçe, bu belki de tam olarak piyasanın ihtiyaç duyduğu türden bir incelemedir.
Piyasa Hareketi
Bitcoin: Bitcoin, Japonya Merkez Bankası’ndan gelen faiz artırım sinyallerinin riskli varlıklara baskı yapmasıyla ABD oturumu sırasında kısa süreliğine 84.000 dolara düştükten sonra 86.436 dolar civarında işlem görüyor.
: Ether 2.794 dolar civarında seyrediyor ve hazine bağlantılı ETH oyunlarının Pazartesi günkü kripto hisse senedi satışlarında %10’dan fazla düşmesiyle sürekli satış baskısı altında kalmayı sürdürüyor.
Altın: Altın 4.218,50 dolardan açıldı, kısa süreliğine 4.300 dolara yaklaştı ve yatırımcıların düşen kripto ve hisse senedi vadeli kontratlarındaki riskten kurtulmasıyla tırmanırken, piyasalar Fed’in gelecek hafta faiz indirimi olasılığını %87,6 olarak fiyatladı.
Nikkei225: Japonya’nın Nikkei 225 endeksi, finans, enerji ve temel malzemelerin kazançlara öncülük etmesi ve Fanuc ve NGK Insulators gibi endüstriyel isimlerin, JGB getirilerinin onlarca yılın en yüksek seviyelerine ulaşmasına rağmen sıçrama yapmasıyla %0,54 yükseldi.
Kripto’nun başka yerlerinde
- Vitalik Buterin: Token Oylamasının ‘Karanlık Eli’ Zcash’in Gizliliğini Aşındırabilir (Şifresini çöz)
- JPMorgan ve Strike CEO’su Jack Mallers Sessiz Kaldı, ‘Banka Dışı Bırakma’ Sorularını Cevapsız Bıraktı (CoinDesk)
- Trump Media ve Crypto.com’un 6 Milyar Dolarlık Cronos Hazinesi Halka Açık Çıkışına Bir Santim Yakın (Şifreyi çöz)
kaynak: Sam Reynolds, https://www.coindesk.com/markets/2025/12/02/asia-morning-briefing-this-year-s-tether-debate-is-a-good-one-to-have
