ECB, dijital euroya sınırlama getirme konusunda AB Konseyi’nden destek aldı

Avrupa Birliği KonseyiMevzuatı değiştiren ve ulusal hükümetleri bloğun yasalarını kabul etmeye adayan bir AB organı olan , Avrupa Merkez Bankası’nın resmi bir dijital para birimi keşfetme planını desteklediğini belirterek, bunu bir paranın evrimi ve finansal katılım için bir araç.

Ancak Konsey, web sitesinde Cuma günü yayınlanan bir gönderide, ECB’nin herhangi bir zamanda çevrimiçi hesaplarda ve dijital cüzdanlarda tutulabilecek toplam değere ilişkin sınırlamalar koyması gerektiğini söyledi: “Dijital euronun değer saklama aracı olarak kullanılmasından kaçının”Finansal istikrara herhangi bir etki yaratmasını önlemek için.

Konsey, bloktaki 27 ülkenin hükümet bakanlarından oluşuyor ve Avrupa Parlamentosu ile birlikte AB yasalarını şekillendiriyor. Onaylanması, merkez bankası dijital para biriminin tasarımı etrafında geniş bir ulusal uyumun sinyalini veriyor ve gelecek mevzuatın ECB’nin yaklaşımını yansıtma olasılığını artırıyor.

Tokenizasyon platformu Bricken’in kurucu ortağı ve CEO’su Edwin Mata, CoinDesk’e “Elde tutma limitleri sadece soyut finansal istikrarla ilgili değil” dedi. “Bunlar, dijital euronun banka mevduatlarıyla doğrudan rekabet etmesini engellemekle ilgili. Eğer insanlar sınırsız dijital euroya sahip olabilseydi, mevduatlar, özellikle stres dönemlerinde anında ticari bankalardan ECB’ye kayabilir ve bu da banka akınlarını etkili bir şekilde hızlandırabilir.”

ECB, stabilcoinlerin yarattığı benzer riskler konusunda uyardı. Yetkilileri Dolara sabitlenmiş varlıklara dikkat çektiTether’in USDT’si ve Circle Internet’in (CRCL) USDC’si gibi, “stablecoin’lerdeki önemli büyümenin perakende mevduat çıkışlarına neden olabileceği, bankalar için önemli bir fon kaynağının azalmasına ve onları genel olarak daha değişken bir fonlamayla karşı karşıya bırakabileceğine” dikkat çekti.

Dijital euro tasarruf sınırlarının anlaşılması

Quadra Trade CEO’su Pedro Birman, ECB’nin endişesinin belirsiz “finansal istikrarın” ötesine geçtiğini söyledi.

Bir röportajda “Euro sisteminde paranın çoğu ticari bankalar tarafından borç verme yoluyla yaratılıyor” dedi. “Dijital euro bir değer deposu olarak serbestçe tutulabilseydi, banka mevduatlarından kendi kendine saklanan ECB parasına büyük ölçekli geçiş, bankaların mevduat tabanlarını daraltırdı. Bu, kredi yaratmayı doğrudan kısıtlar, bankaların fonlama maliyetlerini yükseltir ve özellikle stres dönemlerinde istenmeyen bir parasal sıkılaştırma görevi görür.”

Bu endişe, emisyon üst sınırını finansal sistemin dengesini korumak için gerekli bir tasarım aracı olarak gören başkaları tarafından da dile getiriliyor.

The 200Bn Club ve Nexera’nın kurucusu ve genel müdürü Amber Ghaddar, “Mesaj açık: Dijital euro bir bilanço olarak değil, bir ödeme rayı olarak tasarlanıyor ve tavanlar onun asla bir bilanço haline gelmemesini sağlamak için orada” dedi.

Ghaddar’a göre, büyük dijital euro bakiyeleri aynı zamanda para politikası aktarımının zayıflaması riskini de taşıyacak ve potansiyel olarak ECB’yi perakende merkez bankası parasına faiz ödeme veya faiz oranları üzerinde azaltılmış kontrolü kabul etme gibi zor kararlar almaya zorlayacak.

Bankaları rekabetten korumak

Yine de diğerleri şüpheci olmaya devam ediyor. PrimeXBT kıdemli piyasa analisti Jonatan Randin, ECB politikasını finansal istikrar etrafında şekillendirirken, bunun etkisinin de bankaları yeni rekabet biçimlerinden korumak olduğunu söyledi.

ECB analizine dikkat çekti Şubat 2024’te yayınlandı söz konusu tutma limitlerinin ticari bankaların ekonomik işlevini ve kurumsal mevduat tabanını korumak amacıyla tasarlandığını belirtti. A Kopenhag Ekonomisi çalışması böyle bir hamlenin bankaların net faiz gelirini ortalama %7 oranında azaltabileceğini, daha küçük kredi verenler için bu oranın %13’e yükselebileceğini tahmin ediyor.

Randin, “Bankalar müşteri mevduatlarını tutmaktan ve bu parayı borç vermekten kâr ediyor” dedi. “Katı sınırlamaları olmayan bir dijital euro, vatandaşlara risksiz bir alternatif sunacak ve bankaların ucuz finansmana erişimini azaltacaktır.”

Tezos blockchaininin kurucusu Arthur Breitman da benzer bir noktaya değindi. Tedbirin, ticari bankalardan fiilen risksiz merkez bankası parasına ani mevduat kaçışını önlemeyi amaçladığını söyledi. Bunun bankaların fonlama modellerini koruduğunu, aynı zamanda mevcut sistemin kredi verme konusunda ticari bankalara ne kadar bağımlı olduğunu da yansıttığını ekledi.

dYdX Vakfı CEO’su Charles d’Haussy, küresel yaklaşımlardaki zıtlığa dikkat çekti. “Avrupa, parasal kontrolü ve mahremiyeti tamamen düzenlenmiş bir çerçevede sürdürmek için dijital euro olan egemen bir dijital CBDC’ye büyük önem veriyor” dedi. “Dünyanın geri kalanının çoğu, özellikle ABD ve dolar merkezli bölgeler, hızları, yenilikçilikleri ve küresel ölçekleri nedeniyle özel stabilcoinleri tercih ediyor.”

Tartışmanın özünde, merkez bankası dijital para birimi tasarımının kalbindeki gerilimi yansıtıyor: Halihazırda var olan finansal sistemi baltalamadan halka güvenilir, modern bir ödeme aracının nasıl sunulacağı. ECB ve AB politika yapıcıları, limit tutmayı bu dengeyi korumak için gerekli bir korkuluk olarak görüyor. Bu arada eleştirmenler, aynı sınırların dijital euronun kullanışlılığını sınırlayabileceği ve yerleşik şirketleri anlamlı rekabetten koruyabileceği konusunda uyarıyor.

Devamını oku: ECB’den Christine Lagarde, faiz oranlarını sabit tuttuktan sonra odağını dijital euro dağıtımına kaydırdı