ETF Çıkışları, Stablecoin Düşüşü ve DAT Geri Dönüşleri Kripto Sermayesinin Uçuşuna Sinyal Veriyor

Greg Cipolaro’ya göre Bitcoin’in 84.000 dolara düşüşü ruh halinden çok mekaniklerden kaynaklanıyor: NYDIG Küresel Araştırma Başkanı. Bir raporda Cipolaro, 2024-25 rallisinin temel motorlarının tersine döndüğünü söyledi.

Bir zamanlar döngünün birincil talebi kaynağı olan spot bitcoin ETF’leri artık kalıcı geri ödemeler sergiliyor. Rapor, bu araçların yılın ilk yarısında milyarlarca doları Bitcoin’e aktardığını ancak beş günlük akışların negatife döndüğünü belirtiyor.

Veriler: SoSoDeğeri bu ETF’lerin lansmandan bu yana en yüksek aylık çıkışlarını kaydetme yolunda ilerlediklerini gösteriyor; Kasım ayında şu ana kadar 3,55 milyar dolar kan kaybetti, Şubat ayında görülen 3,56 milyar dolarlık rekor çıkışın çok az gerisinde kaldı.

Devamını oku: Bitcoin ETF’leri Kasım’da 3,79 Milyar Dolar Rekor Kanadı

Agresif sermaye kaçışı

Stabilcoinler de benzer bir sinyal veriyor.

Toplam arz aylardır ilk kez düştü ve algoritmik USDE tokeni, 10 Ekim tasfiye şokundan bu yana ödenmemiş arzının neredeyse yarısını kaybetti. NYDIG’den Cipolaro, bu düşüşün paranın kenara çekilmek yerine piyasadan ayrıldığına işaret ettiğini söyledi.

“Binance’de 0,65 dolara düştüğü satıştaki rolü göz önüne alındığında, hızlı daralması, sermayenin sistemden ne kadar agresif bir şekilde çekildiğinin altını çiziyor” diye yazdı.

Raporda başka faktörlerin de sermaye çıkışlarına işaret ettiği öne sürülüyor.

Net varlık değerine göre DAT hisse primleri etrafında oluşturulan kurumsal hazine işlemleri de bozuldu. Bu primler indirimlere dönüşürken, bir zamanlar Bitcoin satın almak için hisse senedi ihraç eden firmalar artık varlık satıyor veya hisselerini geri alıyor. Örneğin Sequans bu ayın başlarında Borcunu azaltmak için BTC’yi boşalttı.

Cipolaro, “Daha da önemlisi, bu geri dönüşler bir zamanlar güçlü olan talep motorundan potansiyel ters rüzgara net bir geçişe işaret ederken, henüz hiçbir DAT mali sıkıntı belirtisi göstermedi” dedi. “Kaldıraç mütevazı kalıyor, faiz yükümlülükleri yönetilebilir ve birçok DAT yapısı, ihraççıların gerekirse temettü veya kupon ödemelerini askıya almasına izin veriyor.”

Düşüş sırasında, Stratejiden ve ülkeden olanlar da dahil olmak üzere büyük bitcoin alımları El Salvadorfiyat düşüşünü durduramadı. Cipolaro’ya göre “bu büyük alımların düşüşü yavaşlatmadığı gerçeği anlamlı.”

Bu geri dönüşlerin, 10 Ekim’deki 19 milyar dolarlık tasfiye olayıyla başlatılan bir geri bildirim döngüsü oluşturduğunu savundu. Bir zamanlar fiyatları yukarıya iten mekanizmalar artık düşüşü güçlendiriyor.

Onun görüşüne göre, yatırımcılar “en iyiyi umut etmeli, ancak en kötüsüne de hazırlanmalı” ve “uzun vadeli tezin hâlâ geçerli olduğunu ancak kısa vadeli ortamın yıpranmış döngüsel mekanikler tarafından şekillendirilebileceğini” belirtti.

Cipolaro, “Tarih, bir sonraki dönemin inişli çıkışlı olabileceğini gösteriyor ancak dünyevi inanç, uzun vadeli yatırımcılar için önemli bir varlık olmaya devam ediyor” diye ekledi.

Devamını oku: Kripto Likiditesi Ekim Çöküşünden Sonra Hala Boş, Keskin Fiyat Dalgalanma Riski Taşıyor