Binance’in yerel stablecoin’i — Binance USD (BUSD) — iki firma arasındaki bir teknoloji transferi anlaşması yoluyla blok zinciri altyapı platformu Paxos Trust Company tarafından basılan, ABD dolarına sabitlenmiş üçüncü en büyük stabilcoindi.
Ancak, 13 Şubat’ta New York Finansal Hizmetler Departmanı Paxos’a basımı durdurmasını emretti herhangi bir yeni BUSD jetonu.
Hareket, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun BUSD’nin menkul kıymetler yasalarını ihlal ettiğini iddia eden bir Wells bildirisi yayınlamasından birkaç gün sonra geldi.
Binance CEO’su Changpeng Zhao, düzenleyici kısıtlamaların diğer birçok kripto işletmesini Dolara sabitlenmiş sabit paralardan uzaklaşın yakın gelecekte ve euro ya da Japon yenine sabitlenmiş alternatif belirteçler arayın.
Zhao’nun yorumları, bir Twitter AMA (bana bir şey sor) oturumu sırasında geldi ve burada altının iyi bir destek seçeneği olmasına rağmen çoğu insanın varlıklarının fiat para birimlerinde olduğunu söyledi. ABD dolarının uluslararası piyasalardaki hakimiyetinin onu itibari bir para birimi haline getirdiğini ve bunun da dolara sabitlenmiş stablecoin’lerin popülaritesinin arkasındaki ana nedenlerden biri olduğunu kabul etti. Bununla birlikte, bu tür varlıklara karşı düzenleyici eylem, diğer sabit paralara yol açabilir.
Zhao ayrıca, çoğu büyük ölçüde merkezi olmayan algoritmik stablecoinlerin rolünden de bahsetti ve bu tür stablecoinlerin gelecekte kripto ekosisteminde daha belirgin bir rol oynayabileceğini ancak doğal olarak fiat destekli tokenlardan daha riskli olduğunu söyledi.
Algoritmik sabit paralar geleneksel olarak teminatlandırılmaz; bunun yerine, ABD doları gibi gerçek dünyadaki bir varlık tarafından desteklenmek yerine genellikle bir tokenomik modele bağlı matematiksel algoritmalar kullanırlar.
Çoğu algoritmik stablecoin projesi ikili bir token sistemi kullanır: bir stablecoin ve stablecoin’in değerini değişmeden tutan talep ve arz sistemini sürdürerek stablecoin’in çıtasını koruyan değişken bir varlık. Stablecoin’in belirli bir değerini basmak için, eşit miktarda yerel token veya değişken token yakılır.
BUSD’ye karşı düzenleyici eylemin ardından Binance, sabit para merkezli likidite ihtiyaçlarını karşılamak için birkaç merkezi olmayan da dahil olmak üzere birkaç alternatif sabit paraya yöneldi. Binance, 16-24 Şubat tarihleri arasında 180 milyon TrueUSD (TUSD) stablecoin bastı.
Merkezi olmayan stablecoin’lerin lekeli bir geçmişi var
Merkezi olmayan sabit paralar ilk olarak merkezi olmayan finans (DeFi) ekosisteminde Dai’nin yaratılmasıyla popüler hale geldi (DAI) MakerDAO tarafından. DAI, merkezi olmayan bir otonom kuruluş (DAO) tarafından yönetilen akıllı sözleşmeler sistemi aracılığıyla sabitliğini koruyor. DAI, merkezi olmayan değerlerine sadık kalsa da, son zamanlarda yakalandı. depegine yol açan bankacılık bulaşması Circle tarafından verilen USD Coin ile birlikte (USDC).
Algoritmik stablecoin’ler, kripto ekosisteminin merkezi olmayan değerlerine sadık kalırken, gerçek hayattaki uygulamalarının, özellikle Terra ekosisteminin ve şimdi TerraClassicUSD (USTC) olarak adlandırılan algoritmik stablecoin’i TerraUSD’nin (UST) çöküşüyle, sorunlu bir geçmişi oldu.
Terra’nın algoritmik stablecoin’i, bir zamanlar merkezi olmayan bir stablecoin’in nasıl ana akıma girebileceğinin en önemli örneği olarak görülüyordu. Bununla birlikte, derinliği ve müteakip ekosistem çöküşünden sonra, bu tür stabilcoinlerin geleceği hakkında şüphe uyandırdı.
Merkezi olmayan stablecoin’ler, Terra destanından ağır bir gerileme yaşadı ve bu tür stablecoin’lerin itibarı, Terraform Labs’ın kurucu ortağı Do Kwon’un eylemleriyle daha da lekelendi. Kwon, on-chain olmasına rağmen fiyaskonun kendi hatası olmadığını savunurken kolluk kuvvetlerinden kaçtı. kanıt depog’un açık piyasaya 450 milyon $’ın üzerinde UST dampingi yapan bir kuruluştan kaynaklandığını öne sürüyor. Kwon’un kendisinin bu varlığı kontrol ettiği iddia ediliyor. o öyleydi yakın zamanda Karadağ makamları tarafından tutuklandı.
Düzenleyici inceleme altındaki merkezi stabilcoinler ve algoritmik stabilcoinlere olan güvenin yıkılmasıyla, merkezi olmayan bir stablecoin’in geleceği nasıl görünüyor? Hiç bir gelecek var mı?
Merkezi olmayan kuluçka platformu DAO Maker’ın kurucu ortağı Hassan Sheikh, Cointelegraph’a merkezi olmayan stablecoin’lere geçişin insanların beklediği şekilde olmayacağını söyledi. Merkezi borsalar, zincirler, cüzdanlar, staking çözümleri, madencilik operasyonları ve daha fazlasını oluşturarak yüksek oranda dikey olarak entegre edilmiştir.
“Borsalar tarafından benimsenecek herhangi bir merkezi olmayan stablecoin henüz piyasada değil. DAI veya benzeri olmayacak. Piyasa değerleri, gerekli ağ etkisine sahip olacak kadar önemli değil,” diyen Şeyh, “Borsaların, Maker gibi protokolleri çatallaması ve bu değer yakalama için kontrollü ‘merkezi olmayan’ stabilcoin’lerinin çekişini zorlaması muhtemeldir” dedi. Borsalardaki merkezi olmayan stablecoin gerçekten merkezi olmayacak ve büyük olasılıkla henüz mevcut değil, çünkü büyük olanlar muhtemelen kendi paralarının peşine düşecek.”
BUSD’nin düzenleyici sorunları hakkında konuşan Şeyh, bunun insanların borsa tarafından çıkarılan yeni bir stablecoin’e geçme isteğinin yalnızca ilk testi olduğunu söyledi. Kanıtlanırsa, pazar değişecektir. DAI’nin Binance sürümünü beklemek mantıklı, diye ekledi.
Şeyh ayrıca şu anda piyasada bulunan merkezi olmayan stablecoin’lerle ilgili önemli sorunlara da ışık tuttu. Bu stablecoinlerin çoğunun USDC’ye o kadar derinden kök saldığını ve neredeyse merkeziyetsiz olmadıklarını söyledi.
DAI ve Frax (FRAX) gibi birçok merkezi olmayan borsa havuzu ve merkezi olmayan stabilcoinler, USDC’ye karşı önemli teminat riskine sahiptir. Bu nedenle DAI düzenleyicisi MakerDAO acil durum başlattı teklif son depeg sırasında 3,1 milyar dolarlık USDC teminat riskinden kaynaklanan riskleri ele almak için.
Aksine, “merkezi olmayan pazarlamalarının havası, USDC’nin DAI’nin çivisini hızla aşındıran son mücadeleleriyle artık silindi. Merkezi olmayan bir stablecoin’e geçiş çok uzak, çünkü baskın olacak stablecoin henüz mevcut değil. Borsalar bunları yalnızca hacim kârları için destekliyor. Var olan birkaç BTC/DAI ve benzeri çift, bir faaliyette o kadar zayıf ki, öngörülebilir gelecekte büyük likidite ortakları arasında merkezi olmayan ahırlara geçiş belirtisi göstermiyor” dedi.
Kripto borsaları, itibari para destekli stablecoin’lerle entegredir
Fiat destekli sabit paralar, günümüzün kripto dünyasında bir cankurtaran halatı haline geldi. Kripto borsalarının ilk günlerinde, bu stablecoin’ler birçok tacir için bir alışma aracı görevi gördü ve son on yılda aynı zamanda önemli bir likidite sağlayıcısı haline geldi.
“Fiat destekli stablecoin’ler borsalara o kadar derinden kök salmıştır ki, düzenleyici incelemeye rağmen devasa bir değişim beklemek pek olası değildir.” Shiekh, Cointelgraph’a söyledi.
Kripto ticaret platformu Zignaly’nin kurucu ortağı Abdul Rafay Gadit, Cointelegraph’a verdiği demeçte, son USDC depeg’ine rağmen kripto ticaret platformlarının hala ABD dolarına sabitlenmiş stablecoin’leri tercih ettiğini söyledi.
“Şahsen buna inanıyorum [Tether] USDT şu anda en iyi stablecoin, dikkatli bir şekilde 1:1 sabitlendi ve aynı zamanda haksız düzenlemelerden de biraz uzak. USDC, SVB ile olan bağları nedeniyle talihsizdi [Silicon Valley Bank]; aksi takdirde harika bir iş yürütürler” dedi.
Cointelegraph’a merkezi stabilcoinlerin kripto ekosisteminin can damarı olduğunu ve düzenleyici baskıya rağmen baskın bir güç olmaya devam edeceklerini söyledi.
Gadit, borsaların ABD’den uzaklaşabileceğini, ancak fiat destekli stablecoin’in hükmetmeye devam edeceğini söyledi:
“BUSD eylemi bana mağduriyet gibi görünüyor; Bence gereksiz ve tamamen adaletsiz. İleriye dönük olarak, istikrarlı ihraççılar tıpkı USDT ihraççısı Tether’in Hong Kong dışında faaliyet göstermesi gibi ABD’den uzak durmaya çalışacak.”
ip (USDT), diğer birçok ABD dolarına sabitlenmiş sabit paraya karşı devam eden düzenleyici incelemeye rağmen, sabit para piyasasına hakim olmaya devam ediyor. Endüstri uzmanları, merkezi olmayan stablecoin’lerin umut verici görünse de gerçek dünyadaki uygulamalarının sorgulanabilir olduğuna inanıyor. Bu nedenle, merkezi stabilcoinler muhtemelen kripto pazarına hakim olmaya devam edecek.
