Sektör bankacısı, hisse senedi satışlarına rağmen yapay zeka veri merkezi talebinin ‘azalmadığını’ söylüyor

Yapay zeka (AI) balonunun patladığına dair korkular artarken, Wall Street’teki anlaşmalar temel bir sorun tarafından canlı tutuluyor: Bitcoin Bitcoin$87.661,78 madenciler ve veri merkezi geliştiricileri hâlâ ciddi miktarda güce ihtiyaç duyuyor.

B. Riley Securities yatırım bankacılığı başkanı Joe Nardini, CoinDesk ile yaptığı röportajda, “İnsanların hâlâ güce ihtiyaç duyması nedeniyle birleşme ve satın alma çalışmaları hala devam ediyor” dedi.

Nardini, bitcoin madencilerinden gelen güce olan talebin “çok büyük” olmaya devam ettiğini söyledi ancak yapay zeka ve yüksek performanslı bilgi işlemden (HPC) gelen ilginin “daha da büyük” olduğunu, veri merkezi ve madencilik müşterilerinin GPU’ya hazır tesislere yönelik talebin sürekli olduğunu bildirdiğini ekledi.

Bitcoin yarılanmasının ödülleri yarıya indirmesinin ardından madenciler, 100.000 $’a yakın veya üzerinde fiyatlarda bile ciddi bir marj sıkışmasıyla karşı karşıya kaldılar ve mevcut veri merkezlerinde yapay zeka ve yüksek performanslı bilgi işlem (HPC) donanımı barındırmaya giderek daha fazla yöneldiler. Bu, yapay zekanın piyasada yaygınlaşmasıyla birlikte bu yıl bazı BTC madencilik hisselerinde keskin artışlar elde edilmesine yardımcı oldu.

Devamını oku: GPU Altına Hücum: Bitcoin Madencileri Neden Yapay Zekanın Genişlemesine Güç Veriyor?

2025’in başlarında, yapay zekaya ilişkin artan endişeler ve yüksek değerlemeler, yatırımcıların kâr elde etmesi ve fiyatların temel değerleri aşıp aşmadığını yeniden değerlendirmesiyle, aralarında Nvidia (NVDA) ve diğer yapay zeka yararlanıcılarının da bulunduğu büyük teknoloji şirketlerinin piyasa değerlerini önemli ölçüde sildi.

Yapay zeka altyapı uzmanı CoreWeave’in (CRWV) hisseleri de geriledi ve şu anda Haziran zirvesinin %50’den fazla altında.

Bu yapay zeka trendinin bittiği anlamına mı geliyor? Nardini öyle düşünmüyor ve bunun arkasında yöneticilere sorduğu basit bir mantık var: Müşteriler bunu yapıyor mu? Oluşturdukları veri merkezi kapasitesine talep var mı? “Evet.” Kiracıları var mı? “Evet.” İyi kiracılar mı? “Evet.” İyi oranlar alıyorlar mı? “Evet.” Birçok görüşmede mesajın tutarlı olduğunu söyledi: “Yani talep hâlâ mevcut.”

Aslında, kulübe 8 hisseleri, River Bend kampüsünde 245 megavatlık BT kapasitesi için Fluidstack ile 15 yıllık, 7 milyar dolarlık bir kira sözleşmesi imzaladıktan sonra geçen hafta %20’ye kadar yükseldi.

“Son dönemdeki satışlara rağmen, bu şirketler daha yüksek değerleme katsayıları ve cazip değerlemeler ve koşullarla sermaye artırma becerisiyle iyi bir şekilde ödüllendirildi” dedi.

Anlaşmanın içinde

Bu Nardini’ye göre talep hala değerlemeleri ve giderek artan şekilde birleşme ve satın alma müzakerelerini destekliyor.

Yüksek kaliteli enerji ve uygulanabilir konumların olduğu rekabetçi durumlarda, megavat başına doların (her megavat elektriğin değerine ilişkin bir finansal ölçüt) “çok çekici” görünebileceğini söyledi. Bir sürecin megawatt başına 400.000 doların üzerinde bir değerleme içerdiğini, müzakerelerin sonucuna bağlı olarak megavat başına 450.000 dolara ulaşma potansiyelinin olduğunu belirtti. Aslında, daha önce megavat başına 500.000 ila 550.000 dolar arasında fiyatlandırılan anlaşmalar görmüştü.

Bununla birlikte, sıkıntılı veya daha az arzu edilen yerlere olan talep azalmadı ve gücü beğenen ancak piyasa veya site kalitesini düşüren alıcılardan bazen megawatt başına 100.000 ila 250.000 $ arasında “düşük” teklifler alıyor.

Peki kimdir bu alıcılar ve satıcılar?

Nardini’ye göre alıcılar arasında hiper ölçekleyiciler (bulut bilişim altyapıları sağlayan büyük teknoloji şirketleri), yapay zeka firmaları ve bitcoin madencileri yer alırken, satıcı evreni kripto yerli oyuncuların ötesine genişliyor.

Pazar çok iyi olmasa da birincil çekiciliğin güç olduğu 160 yıllık bir tesis gibi eski endüstriyel tesisleri içeren anlaşma süreçlerini gördü. Başka bir vakada, benzer türde bir varlığın özel bir satıcısının, Bitcoin de dahil olmak üzere Gizlilik Anlaşması arayan yaklaşık 25 potansiyel alıcının ilgisini çektiğini söyledi. Bitcoin$87.661,78 madenciler, hiper ölçekleyiciler ve yapay zeka firmaları.

Bu dinamik, varlık sahipleri için alışılmadık bir stratejik çatallanma yaratıyor. Bir hiper ölçekleyiciye veya geliştiriciye satış yapın veya kendiniz bir geliştirici olmayı deneyin.

Nardini, eski, atıl veya atıl durumdaki tesislere sahip, gücü olan endüstriyel şirketlerin AI/HPC ve Bitcoin ekosistemine satış yapmayı düşündüğünü söyledi.

Özel bir müşterinin eski ofis bloklarını modüler güç kapasitesine dönüştürerek “bir anda 30 megavatlık üniteler inşa etmesini” ve şimdi de genişlemek için ek finansman arayışını içeren başka bir örnek verdi.

En az bir müzakerede, bir kiracının tamamlanmadan önce kirayı ön ödemeye bile hazır olduğunu söyledi; bu onun görüşüne göre arzu edilen kapasitenin ne kadar az kaldığını gösteren bir örnektir.

Henüz endişelenmenize gerek yok

2026’ya bakıldığında Nardini, oranların düşmesi durumunda kurulumun hala riskli varlıkları desteklediğini ve bunu potansiyel olarak “riskli bir ortam” olarak nitelendirdiğini ve bunun kendi endüstrisindeki anlaşmalar için olumlu olacağını söyledi.

“Kitabından biraz bahsettiğini” kabul etti ancak yöneticilerden duyduğu operasyonel gerçekliğin kendisini yapıcı kıldığını söyledi: kiracılar orada, fiyatlandırma güçlü kalıyor ve bir müşteri siteyi almazsa “başkası alacak.”

Olumlu düşünceye ilişkin uyarısı basit: Eğer geliştiriciler inşa ettiklerini kiralayamazlarsa ya da ihtiyaç duydukları fiyatı alamazsa, endişelenmenin tam zamanı olacaktır. Şimdilik bunu duymadığını söylüyor. “İşin kemikleri sağlam kalıyor” dedi.

Sözünü, duygunun açık bir değerlendirmesiyle bitirdi.

“Güç ve AI HPC veri merkezi kapasitesine olan talep hız kesmeden devam ediyor. Veri merkezi kapasitesine sahip geliştiriciler, kredibilitesi yüksek birden fazla kiracıdan iyi oranlarda talep alıyor, bu nedenle işin temel ekonomisi bozulmadan kalıyor.”

Nardini, alıcıların hala enerjiye aç olduğunu ve satıcıların varlıkları için iyi değerlemeler gördüklerini söyledi. Bu onun inancını daha da güçlendiriyor.

“Yapay zeka ticareti 17 Aralık 2025 itibarıyla hala canlı” dedi.

Devamını oku: Amazon, Kripto ve Risk Varlığı Korkuları Artarken Yapay Zeka Silahlanma Yarışına Giriyor