Strateji CEO’su Phong Le, şirketin artık Bitcoin biriktirmeye devam etmek için “her zamankinden daha fazla esnekliğe” sahip olduğunu belirterek, uzun vadeli borç üzerine kurulu bir sermaye yapısına, fırsatçı özsermaye erişimine ve kısa vadeli yeniden finansman baskısının olmamasına dikkat çekti.
En güncel konulardan bahsediyorum bölüm Le, “Bitcoin Ne Yaptı” podcast’inin sunucusu Danny Knowles’a, Strateji’nin hem borç hem de özsermaye yoluyla sermaye artırma yeteneğinin, firmanın uzun vadeli bitcoin işletme stratejisinin merkezi bir parçası haline geldiğini söyledi. Sermaye piyasası erişimini, şirketin çoklu piyasa döngüleri yoluyla sürekli olarak bilançosuna bitcoin ekleme yeteneğinin ardındaki “sihir” olarak tanımladı.
Le, firmanın likidite stresinden kaçınmak ve fırsatçı ihraçlara yer açmak için bilinçli olarak bilançosunu düzenlediğini söyledi. Sermaye birikimimiz çok güçlü” dedi. “İlk borç vadesi Aralık 2025’e kadar ulaşmıyor. Bu bize fırsatçı olma konusunda oldukça fazla esneklik sağlıyor.” Şirket, uzun vadeli olan ve kısa vadede minimum değer kaybı riski taşıyan çeşitli dönüştürülebilir tahvil dilimlerini elinde bulundurmaktadır. Le, Stratejinin artık bitcoin biriktirmeye devam etmek için “her zamankinden daha fazla esnekliğe” sahip olduğunu ve koşullara bağlı olarak hem hisse senedi hem de borç piyasalarından yararlanma yeteneğine işaret ettiğini ekledi.
Stratejinin artık tarihinin herhangi bir noktasındakinden daha fazla esnekliğe sahip olduğunu, piyasadaki programlar yoluyla özsermayeyi artırma kabiliyetini ve sıfır kuponlu veya düşük kuponlu dönüştürülebilir tahvil ihraç etme geçmişini öne sürdüğünü ekledi. “Her ikisini de yapabileceğimizi gösterdik. Her ikisinin zamanlamasını da seçebiliriz” dedi ve firmanın güçlü hisse senedi piyasaları sırasında sermaye artırabileceğini veya oranlar ve piyasa koşulları uzun vadeli ihraçları desteklediğinde konvertibl araçlara yönelebileceğini belirtti.
Washington DC bölgesi firması yeniden markalanmış Şubat 2025’te MicroStrategy’den Strateji’ye kadar olan şirketin bilançosunda 158.000’den fazla BTC bulunuyor. Le, şirketin hissedar tabanının, Strateji’nin pazar kimliğinin geleneksel bir yazılım şirketinden kurumsal analitiği bitcoin ileri hazine stratejisiyle birleştiren hibrit bir işletmeye geçtiğini anladığını söyledi. “Hissedar tabanımız kim olduğumuzu anlıyor” dedi. “Kamu pazarlarında bu stratejiye tek erişim noktası biziz.”
Le, bazı yatırımcıların, özellikle Bitcoin fiyatları değişken olduğunda veya son zamanların en yüksek seviyelerinin çok altında işlem gördüğünde, Stratejiye nasıl değer verilmesi gerektiğini hala sorguladığını kabul etti. Ancak şirketin yaklaşımını birden fazla döngü yoluyla kanıtladığını ve sermayeye uygun şartlarda erişiminin devam etmesinin modeli doğruladığını savundu. “Bu strateji işe yarıyor çünkü sermaye piyasalarını nasıl iyi kullanacağımızı biliyoruz” dedi.
Stratejinin, yazılım işindeki aşırı nakit akışını Bitcoin’e aktarmaya devam etmeyi planladığını ve belirli bir zamanda özsermaye mi yoksa borç ihracının daha uygun olup olmadığını belirlemek için sermaye piyasası koşullarını izleyeceğini söyledi. “Yazılımda, Bitcoin’de ve sermaye piyasalarında uygulama yaptığımız sürece hikayenin ilgi çekici kalacağını düşünüyoruz” dedi.
A Sınıfı Strateji hisseleri (MSTR) Cuma gününü %0,88 artışla 17,18 dolardan kapattı, ancak yılbaşından bu yana %41 düşüş yaşadı. Bu, aynı dönemde Bitcoin’deki %3,14’lük düşüşle karşılaştırılıyor.
CoinDesk pazar analisti James Van Straten, söz konusu Cumartesi günü X, piyasanın hala Strateji’nin kurumsal değerlemesini test edebileceğini veya hisselerini firmanın bitcoin maliyet bazının altına çekebileceğini söyledi. “Dip noktasında olduğuna inansam da, piyasa bu iki senaryodan birinde maksimum acıyı hissedecek” dedi ve yatırımcılar şirketin mevcut dönüştürülebilir banknot yapısından çıktığını gördükten sonra “hem Bitcoin hem de MSTR sert bir şekilde toparlanacak” dedi.
kaynak: Siamak Masnavi, https://www.coindesk.com/business/2025/11/29/strategy-ceo-equity-and-debt-flexibility-power-long-term-bitcoin-accumulation-plan
