Tether’in USDT Not Düşüşü Eski Tartışmaları Yeniden Öne Çıkarıyor

Tether’in USDT stablecoin’ini destekleyen rezervler konusunda açık sözlü olmadığı ya da sermaye yetersizliği tehdidiyle karşı karşıya olduğu yönündeki endişeler o kadar eski ve huysuz ki, kripto endüstrisi kendi iki kelimelik küçümseyici yanıtını geliştirdi: “Tether FUD.”

Yükselen boğa piyasaları, ayı piyasalarının en acımasızı, Sam Bankman-Fried, Alex Mashinsky ve diğer düzinelerce şarlatanların geliş gidişleri sayesinde Tether’in USDT’si büyümeye ve tasarlandığı gibi işlemeye devam etti; ABD dolarına sabitlenmiş ve her an itfaya hazır. Bununla birlikte Tether, 2025’in ilk dokuz ayında 10 milyar dolardan fazla kazanç elde ederek dünyanın en kârlı şirketlerinden biri haline geldi; bu, Wall Street devleri Goldman Sachs ve Morgan Stanley’inkiyle benzer düzeylerde.

Mevcut ayı piyasasında (ve “uzaklaştır” demeyi bırakın, bu bir ayı piyasası) yine de geleneksel finans sektöründen bazılarının tırnaklarını keskinleştirmesi söz konusu.

Amerikalıların Şükran Günü’nü kutlamasından önceki gün uykulu oturum sırasında, S&P Global kesintiye uğradı Tether’in USDT notu, stabilcoin istikrar ölçeğindeki en zayıf seviye olan 4’ten 5’e (evet, derecelendirme maskaralıklarıyla küresel mali krizin oluşmasına yardımcı olan kurum, stabilcoin istikrar ölçeği).

Notun düşürülmesinin arkasında, Tether’in raporlamasının opaklığıyla ilgili olağan endişeler ve biraz yeni bir şey vardı: Bitcoin artık USDT’yi destekleyen rezervlerin %5’inden fazlasını riske atıyor – bu nedenle BTC fiyatında devam eden düşüşler, potansiyel olarak yetersiz teminatlandırmaya yol açabilir.

Duman var. Ateş var mı?

“Nefretinizi gururla taşıyoruz” Tether CEO’su Paolo Ardoino şunları söyledi:S&P hamlesinden kısa bir süre sonra. Derecelendirme kurumu modellerinin daha önceki başarısızlıklarına dikkat çeken Ardoino şunları söyledi: “Geleneksel finans propaganda makinesi, herhangi bir şirket bozuk finansal sistemin yerçekimi gücüne karşı koymaya çalıştığında endişeleniyor … Bunun yerine Tether, finans sektöründe toksik rezervleri olmayan ilk aşırı sermayeli şirketi kurdu.”

Tether, “geleneksel finansal sistemin o kadar bozulduğunun ve imparatorların kıyafetsiz korkmaya başladığının canlı bir kanıtı” diye tamamladı.

Tanınmış melek yatırımcı Jason Calacanis muhtemelen yardımcı olmaya çalışıyor ya da sadece alevlendirmeye çalışıyor. hafta sonu X’e gittim tavsiyesini sunmak için.

Calacanis, “Tether’in temizlenmesi gereken çok şey var ama yaklaşıyorlar” dedi. Tether’ı 1) Bitcoin’in tamamını satmaya, 2) yalnızca ABD hazinelerine sahip olmaya ve 3) Amerikan firmaları tarafından yalnızca bir değil iki denetime tabi tutmaya çağırdı.

Calacanis’in gönderisi bitcoin meraklılarından hızlı ve ateşli bir tepki aldı; genel tepki, bir stabilcoin/bitcoin şirketinin nispeten küçük BTC varlıklarını devlet tahvili karşılığında değiştirmesinin saçmalığıydı. Bazıları Calacanis’e dikkat çekti Panikle kurtarma talebi Silikon Vadisi Bankası Mart 2023’te, elinde tuttuğu ABD Hazine tahvillerinin değerindeki düşüş nedeniyle tüm banka mevduatlarının büyük bir kısmını kaybetmişti.

Haklısın. Ancak Tether Bitcoin’ini elinde tutsa bile geleneksel bir denetime ne dersiniz? Bu konuda Calacanis’e daha sonra, 2024’te bitcoin’e gelmeye başlayan, uzun süredir altın tutkunu olan popüler finans blog yazarı Quoth the Raven da katıldı.

“Bir şirketin tam, bağımsız bir denetim yapmayı reddetmesinin hiçbir zaman işlerin kusursuz olmasından ve bir denetim planlamayı unutmasından kaynaklanmadığını bilecek kadar uzun süredir bu oyunun içindeyim.” QTR yazdı. “Bir ekibin, herkes talep ettiğinde denetime boyun eğmemesinin ve denetime boyun eğmemesinin tek bir nedenini buldum. Ve bu iyi bir neden değil.”

“Piyasaların safları çiğneme konusunda uzun ve kanlı bir geçmişi var” diye devam etti. “[An audit is] Tüm piyasaların temelini oluşturan on milyarlarca dolarlık sentetik dolar ihraç eden bir kuruluştan herkesin talep etmesi gereken minimum rakam.”