Bitcoin Kurumların, boşta kalan madeni paralarından ekstra nakit elde etmek için önde gelen kripto para birimine bağlı türevleri benimsemesiyle piyasa 2025’te çok daha sakinleşti.
Sakinlik, Volmex’in BVIV ve Deribit’in DVOL endeksleri tarafından ölçülen, BTC’nin yıllık 30 günlük zımni volatilitesindeki tutarlı düşüşte açıkça görülüyor. Bu ölçümler önümüzdeki dört hafta boyunca fiyat dalgalanmalarına ilişkin beklentileri gösteriyor.
Her iki endeks de yıla %70 civarında başladı ve Eylül ayında %35’lik en düşük seviyeye ulaşarak yılı %45 civarında bitiriyor. Bu istikrarlı düşüş eğilimi, kurumların hasat getirisi sağlamak için spot piyasadaki varlıklarına ek olarak alım opsiyonları satmalarından kaynaklanıyor.
“Biz [definitely] Options Insights’ın kurucusu Imran Lakha, daha fazla kurumsal para geldikçe BTC’de yapısal bir düşüş olduğunu ve yukarı yönlü çağrılar satarak getiri elde etmekten mutlu olduğunu ifade etti. X’te söyledi.
Opsiyonlar, alıcılara bitcoin gibi bir varlığı belirli bir son tarihe kadar belirli bir fiyattan satın alma veya satma hakkını veren ancak yükümlülüğü olmayan sözleşmelerdir. Alımlar, alıcıların varlığı piyasadaki yükseliş bahisini temsil eden önceden belirlenmiş bir fiyattan satın almasına olanak tanırken, satımlar satmalarına olanak tanır.
Satış opsiyonları otomat piyango biletlerine benzer; satıcı olarak peşin bir prim alırsınız; bu, opsiyonun geçerliliğinin değersiz olarak sona ermesi durumunda maksimum karınızı sınırlar. Çoğu seçeneğin geçerliliği değersiz olarak sona eriyor ve zamanla satıcıların lehine oluyor.
BTC veya spot bitcoin ETF’lerini elinde bulunduran büyük ceplere sahip kurumlar, BTC’nin karşılığını almak için büyük bir ralliye ihtiyaç duyacağı yüksek vuruşlu yükseliş bahisleri olan, parasız çağrılar satarak bu düzenden para kazanıyor. Özellikle fiyat hareketlerinin durgun olduğu dönemlerde, kolay bir getiri olarak peşin alınan primi cebe indirmelerine yardımcı oldu.
Kurumlar tarafından yapılan bu gizli çağrı satışı seli, istikrarlı bir seçenek arzı yaratarak ima edilen oynaklığı azalttı.
“Çıkarılan tüm Bitcoin’lerin %12,5’inden fazlası artık ETF’lerde ve hazine tahvillerinde duruyor. Bu varlıklar herhangi bir yerel getiri sağlamadığından, [call] Wintermute tezgah üstü satış masası başkanı Jake Ostrovskis, CoinDesk’e yazdığı bir notta, üzerine yazmanın 2025 yılı boyunca baskın akış olarak ortaya çıktığını ve IV üzerinde arz tarafından sürekli bir baskı oluşturduğunu söyledi.
Riskten korunan uzun ürünler
Kurumsal benimseme, Bitcoin opsiyon ticaretini büyük ölçüde yeniden şekillendirerek BTC’yi geleneksel piyasaların davranışına yaklaştırdı.
2025’in büyük bölümünde, BTC’nin aşağı yönlü riskten korunma amaçlı düşüş bahisleri, kısa ve uzun vadeli vade tarihleri boyunca kalıcı bir primle işlem gördü. Bu satış önyargısı, daha uzun vadeli opsiyonların sürekli olarak yükseliş yönlü çağrı eğilimi taşıdığı önceki yıllara göre senaryoyu tersine çevirdi.
Bu değişim mutlaka düşüş eğilimi sinyali vermiyor ancak yükseliş tahminlerini hedge etmeyi tercih eden sofistike oyuncuların akınını yansıtıyor.
Lakha, “Kurumsal yatırımcılar için tipik olan yukarı yönlü baskı ve riskten korunma talebi, çağrı çarpıklığından satım çarpıklığına doğru istikrarlı bir geçiş gördü ve bu da tüm vade yapısına yayıldı. Bu, gerçek paranın uzun ve korunaklı olduğuna dair bir işaret. Mutlaka düşüş eğilimi göstermez” diye ekledi.
kaynak: Omkar Godbole, https://www.coindesk.com/markets/2025/12/31/bitcoin-market-calmed-in-2025-thanks-to-yield-hungry-institutions
